한국가스공사 주가 저점, 어디까지 봐야 하나

※ 공개된 자료를 보고 쓴 개인적인 기록입니다. 매수·매도 권유가 아니고, 투자 판단과 결과는 본인 몫입니다.

2026년 5월 21일 기준 한국가스공사 주가 저점을 따질 때 기준이 되는 종가는 37,800원이다. 같은 날 PBR은 0.32배, 2025년 결산 기준 배당수익률은 3.05%다. 2026년 5월 6일 주가는 37,850원 수준으로, 5월 21일 종가는 보름 전과 큰 차이가 없는 구간에서 움직였다. 한국가스공사 주가 저점을 가늠하려는 자리에서 확인할 것은 업황, 이 회사의 시장 위치, 실적 추이, 주주환원, 밸류에이션 지표다. 이 글은 그 항목을 순서대로 정리한다.

지금 주가는 최근 흐름의 어느 쪽에 있나

2026년 5월 21일 종가 37,800원은 2월 4Q25 실적 발표 이후 형성된 구간 안에 있다.

한국가스공사 주가 저점을 눌러온 계기는 2026년 2월 4Q25 잠정 실적 발표로, 이때 영업이익 4,736억 원이 나왔다. 당기순손실 4,069억 원으로 적자전환했다. 이 발표를 계기로 하락 압력이 발생했다. 발표 후 2026년 5월 6일 주가는 37,850원 수준이었고, 5월 21일 종가와 50원 차이다. 2월 실적 발표 이후 한국가스공사는 3만 원대 후반에서 횡보하는 자리에 놓였다.

가스 업황은 지금 어떤 상태인가

2025년 매출 하락의 주요 요인은 발전용 수요 감소와 도시가스용 수요 둔화다.

한국가스공사 2025년 1분기 자료를 보면 평균 기온 하락과 산업용 수요 증가로 판매 물량은 늘었다. 그러나 국제 에너지 가격 하락으로 같은 분기 매출은 779억 원(0.6%) 감소했다. 금리 하락으로 도매부문 영업이익도 877억 원(9.5%) 감소했다. 회사 설명에 따르면 자원보유국의 자원 무기화와 핵심자원 확보 경쟁 심화 속에서 정부 에너지 안보 강화 정책에 맞춘 해외 자원개발사업 발굴을 이어가고 있다.

이 회사는 시장에서 어떤 위치에 있나

한국가스공사는 국내 유일 천연가스 도매사업자로 국내 시장을 100% 점유한다.

한국가스공사는 1983년 설립됐다. 천연가스 도입·판매가 주요 매출원이다. 중앙정부와 시·도지사의 지휘·감독 하에 운영된다. 사업 구조는 LNG 도입·저장·기화·공급의 국내 가스도매 사업과 해외 자원개발(E&P) 사업을 병행하는 형태다. 2024년 12월 31일 기준 파이프라인 네트워크는 5,206km다.

미수금과 부채는 어디까지 와 있나

미수금은 2025년에도 14조 원대로 유지될 것으로 자료에 적혀 있다.

한국가스공사 주가 저점의 발목을 잡는 14조 원대 미수금은 2025년 1분기에도 증가세를 이어갔다. 가스를 원가보다 싸게 팔면서 손실 대신 미수금 자산으로 처리하는 회계 방식으로 실질 손실이 누적된다. 상위 조사 자료 기준으로는 민수용 미수금이 약 13.9조 원에 이르렀고, 2025년 4분기에 전분기 대비 약 3,178억 원 감소하며 처음으로 감소 시작이 확인됐다. 부채비율은 2024년 말 433%였다. 2025년 말에는 397%로 전년비 36%p 개선됐으나 여전히 400% 수준의 고부채 구조다. 미수금 원금 회수의 선결 조건인 도시가스 요금 인상은 2026년 6월 지방선거 이후에나 가능할 것으로 전망된다.

한국가스공사 미수금은 14조 원대에서 2025년 4분기 약 3,178억 원 감소로 방향이 처음 바뀌었다. 부채비율은 433%에서 397%로 내려왔다. 두 숫자 모두 개선 방향이지만 절대 수준은 여전히 높다.

실적은 2024년과 2025년에 어떻게 달라졌나

한국가스공사 주가 저점 판단의 핵심 재료인 2025년 연결 영업이익은 2조 1,012억 원으로 전년비 9,022억 원 감소했다.

한국가스공사 2024년 연결기준 매출액은 38조 3,887억 원으로 전년비 6조 1,673억 원 감소했다. 같은 해 영업이익은 3조 34억 원, 당기순이익은 1조 1,490억 원으로 2023년 적자에서 흑자 전환했다. 2025년 연결기준 매출액은 35조 7,273억 원으로 전년비 2조 6,614억 원 감소했다. 같은 해 당기순이익은 1,323억 원이다. 판매물량은 3,451만 톤으로 39만 톤 증가했으나 유가하락으로 평균 판매단가가 8.3%(1.59원/MJ) 하락했다. FnGuide 기준 2025년 결산은 매출액 –6.9%, 영업이익 –30.0%, 당기순이익 –88.4%로 집계됐다.

아래는 연도별 연결 실적 추이다.

4분기 실적은 왜 시장 기대를 밑돌았나

4Q25 영업이익이 시장 컨센서스를 33.6% 하회했기 때문이다.

한국가스공사 4Q25 잠정 영업이익은 4,736억 원으로 전년동기 대비 59.7% 감소했다. 예상을 하회한 판매물량으로 연말 정산이익이 2,573억 원 감소했다. 정산비용과 자회사 손상차손 인식이 함께 원인으로 잡혔다. 같은 분기 당기순손실은 4,069억 원으로 적자전환했다. 직전 해인 2025년 2월 4Q24 잠정 실적에서는 영업이익 1.2조 원, 전년동기 대비 122.1% 증가로 컨센서스를 크게 상회하며 상승 모멘텀이 발생한 바 있다. 1년 사이 분기 실적의 방향이 반대로 바뀌었다.

배당은 얼마이고 언제까지 사야 받나

2025년 결산 기준 배당은 주당 1,154원이고, 다음 예정 배당락일은 2026년 12월 29일이다.

한국가스공사는 2025년 2월 21일 이사회 결의로 2024 결산 기준 보통주 1주당 1,455원 현금배당을 결정했다. 당시 시가배당율은 4.1%, 배당금 총액은 1,270억 원이었다. 2026년 2월 26일 공시로 2025 결산 기준 주당 1,154원 배당을 결의했다. 2019년 이후 처음으로 2년 연속 주주배당이다. 2025년 배당락일은 2025년 12월 29일, 지급일은 2026년 4월 23일이다. 상위 조사 자료 기준 2025년 배당성향은 14.4%다. 주주배당 기준이 되는 별도 당기순이익은 2025년 6,993억 원으로 전년 7,934억 원 대비 941억 원 감소했다. 원/달러 환율 상승으로 별도 당기순이익이 더 줄어들 우려도 자료에 적혀 있다.

한국가스공사는 2023년 적자 이후 3년 만에 배당을 재개했고 2년 연속 배당으로 이어갔다. 다만 주당 배당은 1,455원에서 1,154원으로 줄었다. 재개와 축소가 같은 국면에 함께 놓여 있다.

증권사 목표주가와 밸류에이션 지표는 어떤가

증권사 목표주가는 48,000원에서 55,000원 사이에 분포한다.

한국가스공사에 대해 KB증권은 2025년 8월 11일 기준 투자의견 Buy, 목표주가 48,000원을 유지했다. 하나증권은 같은 날 투자의견 매수, 목표주가 55,000원을 유지했다. 대신증권은 2025년 11월 17일 기준 투자의견 매수, 목표주가 52,000원을 제시했고 당시 전일 종가는 41,950원이었다. 하나증권은 2026년 5월 7일 기준 목표주가 55,000원, 투자의견 매수를 유지했으며 직전 거래일 주가는 37,850원이었다. 하나증권 기준 2026년 PER은 4.5배, PBR은 0.3배로 밸류에이션상 저평가 구간으로 인식됐다.

아래는 증권사별 목표주가와 기준일이다.

저점을 볼 때 무엇이 확인되고 무엇이 안 되나

확인된 것은 실적·배당·지표 숫자이고, 확인되지 않은 것은 과거 저점 대비 현재 위치와 요금 인상 시점이다.

자주 나오는 질문

한국가스공사 주가 저점과 관련해 정리하면 확인된 사실은 다음과 같다. 2026년 5월 21일 주가 37,800원, PBR 0.32배, 배당수익률 3.05%. 2025년 연결 영업이익 2조 1,012억 원, 당기순이익 1,323억 원. 4Q25 영업이익 4,736억 원, 당기순손실 4,069억 원. 2025 결산 주당 배당 1,154원. 부채비율 397%, 미수금 14조 원대. 증권사 목표주가 48,000~55,000원. 저점을 가늠할 때 필요한 재료는 이 숫자들이다.

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사는 건 본인이 사는 거다. 계좌도 본인 계좌고.

(진짜로 분석한거 맞다. 성적표 보고 판단해라)